Por que os investimentos alavancados afundam-se Na indústria de operação bancária da hipoteca, os proprietários que devem mais do que suas propriedades valem são descritos como sendo underwater. Se o valor de um ativo imobiliário é menor do que a dívida hipotecária associada, quando os proprietários vendem suas propriedades que são deixados devido dinheiro na hipoteca. Da mesma forma, após o acidente da Nasdaq, muitas opções de ações de funcionários foram referidas como sendo subaquáticas porque o preço das ações caíram abaixo do preço de exercício. Deixando os funcionários sem incentivo para exercer suas opções. As opções de compra de imóveis e empregados hipotecadas são investimentos alavancados, que podem ser uma ferramenta poderosa para a construção de riqueza quando os preços dos ativos sobem, mas em um mercado em queda, um capital de investidores pode ser rapidamente eliminado. Apesar disso, esses investimentos ainda têm algum valor baseado na possibilidade de que os preços dos ativos possam se recuperar de suas perdas anteriores. Neste artigo, bem seguir um investimento alavancado como ele constrói a equidade, perde valor, vai subaquática e, em seguida, recupera. A compreensão deste processo é fundamental para os investidores que usam dívida hipotecária, dívida de margem, opções de compra de longo prazo ou outros derivados financeiros similares para construir riqueza. Equidade Formação Alavancagem visa usar o dinheiro emprestado para construir a equidade, investindo-o em uma taxa mais elevada. Por exemplo, se pudermos emprestar 10.000 em 5 e investi-lo em 10, podemos fazer a diferença entre os ganhos de investimento e os juros, ou 500, enquanto durar a oportunidade. Einstein disse uma vez que a força mais poderosa do universo é o interesse composto. Grandes lucros são feitos quando os ativos em um investimento alavancado composto a uma taxa mais elevada do que a dívida durante um longo período de tempo. O investimento acima composto por 10 anos gerará 9.648. Os ganhos de investimento de capitalização proporcionam um adicional de 5.937 (25.937-20.000) durante a vida de 10 anos do investimento e do composto Juros adiciona 1.289 (16.289 - 15.000) adicionais de dívida. Note-se que se o investidor é capaz de pagar os juros fora do bolso durante a vida do investimento, ele ou ela pode impedir o interesse de composição e economizar dinheiro. Por exemplo, isso pode significar pagar regularmente os juros sobre o saldo de margem. O índice de alavancagem e volatilidade Os investimentos com alavancagem têm um patrimônio inicial e um índice de alavancagem específico com base no valor do patrimônio líquido em relação aos ativos. Por exemplo, 1.000 de um capital de investidores poderiam ser complementados com 2.000 de capital emprestado para criar um investimento com três vezes a alavancagem. O índice de alavancagem é abreviação útil para calcular as variações percentuais no capital próprio com base em uma variação percentual nos ativos. Por exemplo, se o nosso investimento subjacente ganhos 10, o patrimônio em nosso investimento alavancado três vezes deve aumentar em 30. No entanto, o índice de alavancagem doesnt fator no custo da dívida e não é necessariamente precisa para longos períodos de tempo. A volatilidade dos activos subjacentes pode ser multiplicada pelo rácio de alavancagem para encontrar a volatilidade do capital próprio. Por exemplo, um investimento três vezes alavancado terá três vezes a volatilidade do mesmo investimento desalavancado. Aumento da volatilidade é o que impulsiona investimentos alavancados subaquática. Todo investimento volátil tem a chance de perder valor e, quando a volatilidade aumenta, os cenários que reduzem ou aniquilam o patrimônio dos investidores se tornam muito mais prováveis. Exemplo: Composição Negativa Suponha que façamos um investimento de três vezes alavancado em um fundo de índice com aproximadamente 10 retornos anuais e 15 volatilidade anual. A taxa de juros sobre o dinheiro emprestado é de 5. Em média, gostaríamos de ganhar 200 no primeiro ano ((3.000 x 10) - (2.000 x 5)), com base em 300 de ganhos de capital menos 100 em juros. No entanto, uma gama extremamente ampla de retornos é possível para o nosso investimento. Podemos prever possíveis cenários usando uma distribuição padrão de retornos com base em probabilidades estatísticas. Por exemplo, 68 do tempo que esperamos que nossos retornos de ativos para estar dentro de um desvio padrão de 10, ou entre -5 a 25. Isso leva a uma gama de retornos de capital de -25 a 65. Isso é um monte de imprevisibilidade. Além disso, 34 do tempo o retorno do nosso investimento seria fora desse intervalo, potencialmente retornando 110 ou -70 no primeiro ano. Após a perda 20, nossa relação de alavancagem aumenta de três vezes para oito vezes, porque agora temos menos participação no investimento em relação ao total de ativos. Isso aumenta acentuadamente nosso retorno esperado sobre o patrimônio líquido e nossa volatilidade esperada. Mesmo depois desta perda nosso investimento poderia ainda recuperar, mas dado o razor-fino a equidade, é também muito possível que poderia ser empurrado debaixo d'água. Embora as probabilidades favoreçam ligeiramente a recuperação, qualquer cenário é provável, Recuperação A combinação gradual de nossos ganhos de investimento é a ferramenta que cria a equidade em um investimento alavancado de longo prazo. No entanto, a volatilidade do ativo de risco também tem o potencial de compor negativamente o investimento. Situações em que o activo é composto a uma taxa negativa, mas a dívida é composta em uma taxa positiva levar a investimentos subaquáticos. No entanto, em cada período de tempo nossos ativos ainda são mais propensos a se compor positivamente do que negativamente. Isso torna estatisticamente provável que nosso investimento alavancado se recuperará, dado o tempo. Isso é verdade mesmo quando o retorno esperado é baixo ou negativo, porque como o investimento alavancado acumula ativos, o retorno esperado acabará virando positivo e as perdas serão apagadas. Ainda assim, isso pode levar muito tempo. No exemplo acima, se o nível de dívida nunca chega ao ponto em que ele é 50 maior do que o nível de ativos, então o investimento é de pelo menos 10 anos longe da rentabilidade, em média, e os retornos negativos futuros faria esse período de recuperação ainda mais. VEJA: 5 fatores a prestar atenção em uma recuperação da carcaça A linha inferior Mesmo que a alavancagem seja vista frequentemente como uma ferramenta rápida rica para especuladores a curto prazo. É claro que os investimentos alavancados recompensam tanto a paciência como a diversificação criteriosa. Há sempre razão para otimismo em um investimento alavancado. Sempre que se espera que os retornos de investimento se acumulem mais rapidamente do que os pagamentos de juros, simplesmente manter o investimento por um longo período de tempo deve, em média, criar grandes quantidades de capital. Isso ainda é verdade mesmo depois de anos de grandes perdas. E embora tenhamos mostrado uma situação em que uma seqüência de retornos de investimento pobres empurra um investimento alavancado subaquática, note que o inverso também é possível. Uma série de retornos acima da média pode ajudar um investimento alavancado a construir grandes quantidades de capital muito rapidamente. Quando um investimento alavancado ganha muito capital, os ativos apreciados continuam a se agravar ao longo do tempo, mas o índice de alavancagem cai, o que torna o investimento mais valioso e menos volátil. Esta é uma situação muito boa para um investidor a ser, e os altos retornos gerados podem compensar vários investimentos subaquáticos. Subaquática Subaquática 1. Descrever uma opção de estoque fora do dinheiro. Ou seja, descreve uma opção em que o ativo subjacente é uma ação que está atualmente negociando por menos do que o preço de exercício da opção. Por exemplo, um executivo em uma companhia negociada publicamente pode ter opções conservadas em estoque em que pode comprar o estoque de sua própria companhia para 80 por a parte. Se o estoque está negociando atualmente em 60 por a parte, as opções são worthless. 2. Insolvente incapaz de cumprir uma obrigação financeira. O termo aplica-se especialmente a ser incapaz de atender a uma chamada de margem. Submarino De ou relacionado a uma opção de compra de ações para a qual o preço de exercício da opção seja superior ao preço de mercado da ação. Subaquático. Você está subaquática quando suas opções de ações de funcionários estão fora do dinheiro e, portanto, atualmente sem valor. Por exemplo, se você tem opções para comprar ações de sua empresa a um preço de exercício de 50, eo estoque está negociando atualmente em 30, youre 20 subaquática em cada opção. Você pode ver como o próximo passo pode ser afogamento - financeiramente falando, é claro. O termo submarino também é usado para descrever situações em que os diretores são incapazes de cumprir suas obrigações financeiras. Por exemplo, se um investidor é incapaz de atender chamadas de margem em uma conta de margem que tenha perdido uma quantidade considerável de dinheiro, a conta é dito ser subaquática. Da mesma forma uma empresa que está tendo dificuldades financeiras é descrito como subaquática. Subaquática Uma expressão popular para uma propriedade com uma dívida maior do que o seu valor. Você às vezes vai encontrar prime propriedades para locação, em vez de venda, porque a propriedade é subaquática. Os proprietários não podem dar ao luxo de vender, porque uma venda a valor de mercado exigiria que eles trazem dinheiro para a tabela de encerramento para pagar a dívida. Link para esta página: Underwater DEFINIÇÃO de Submarino Uma opção que seria inútil se expirou hoje. Uma opção subaquática pode ser uma opção de compra ou de venda. Uma opção de compra está subaquática quando seu preço de exercício é maior que o preço de mercado do ativo subjacente. Uma opção de venda está submersa quando o seu preço de exercício é inferior ao preço de mercado do activo subjacente. Um valor de opções é determinado pelo seu valor intrínseco. O tempo de vencimento, a volatilidade eo valor atual dos ativos subjacentes. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Underwater Uma opção subaquática também é conhecida como uma opção fora do dinheiro. Essas opções são menos dispendiosas para compra, mas são consideradas mais arriscadas, porque são mais prováveis do que em opções de dinheiro para expirar sem valor. Um comerciante pode optar por comprar opções subaquáticas se ele tivesse pouco capital para investir ou se esperava uma mudança significativa no preço dos ativos subjacentes. Revisão 8220Underwater8221 Opções de ações Muitas empresas que tradicionalmente se basearam em opções de ações para atrair, reter e incentivar os funcionários estão agora Encontrando-se perguntando-se como lidar com opções de compra de ações (ou seja, opções de ações cujo preço de exercício excede o justo valor de mercado da ação subjacente). Muitas dessas empresas estão considerando suas opções de ações como forma de tornar suas opções de ações mais valiosas para os funcionários. Tradicionalmente, o reajuste implicava simplesmente cancelar as opções de compra de ações existentes e conceder novas opções de ações com um preço igual ao atual valor de mercado do estoque subjacente, mas ao longo dos anos foram desenvolvidas abordagens alternativas ao reapreciação tradicional para evitar o tratamento contábil desfavorável agora associado a um Reprecificação simples. Aconselhamos aos nossos clientes que a reprecificação não é um processo simples e que eles devem considerar cuidadosamente os seguintes três aspectos associados à reprecificação de governança corporativa, impostos e aspectos contábeis. Considerações sobre Governança Corporativa A decisão de realizar uma reapreciação de opções de ações é uma questão de governança corporativa para que o conselho de administração possa considerar e aprovar. Em geral, o conselho de administração de uma empresa tem autoridade para reavaliar as opções de compra de ações, embora se deva pensar se este é um exercício apropriado do julgamento da empresa. A empresa deve estar atenta à óbvia preocupação dos acionistas de que a administração e os empregados (que podem assumir alguma responsabilidade óbvia pelo próprio problema que está sendo tratado) estão, de alguma forma, sendo integrados, ao contrário dos acionistas que ficam com suas ações subaquáticas. Um plano de opções de ações da empresa também deve ser revisado para garantir que ele não impede uma repricing de opções de ações. Outras questões que devem ser consideradas incluem os termos das novas concessões de opções, incluindo o número de ações de substituição e se deve continuar o cronograma de aquisição de direitos atual ou introduzir um novo cronograma de aquisição para as opções retituladas. Preocupações fiscais pesam muito nas decisões de reprecificação se as opções de ações que estão sendo reajustadas são opções de ações de incentivo (ou 8220ISOs8221) sob a Seção 422 do Internal Revenue Code. A fim de preservar o tratamento fiscal ISO favorável permitido por essa seção do Código, as novas opções de compra de ações devem ser concedidas ao valor de mercado atual do estoque subjacente. Avaliar o atual valor justo de mercado de uma empresa de capital fechado exigirá que a diretoria para definir um novo valor sobre as ações ordinárias da empresa. As implicações contábeis são tipicamente o aspecto mais problemático de opções de ações de reprecificação. De acordo com as regras atuais do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (ou 8220FASB8221), a concessão de opção de empregado típica não tem efeito sobre a demonstração de resultados da empresa. 1 É o caso, por exemplo, quando a opção é concedida a um empregado sujeito a um número conhecido e fixo De ações e com preço de exercício de valor de mercado. Neste caso, qualquer impacto na demonstração do resultado se refere unicamente ao valor intrínseco da opção, que é determinado com base na diferença, se houver, entre o valor justo de mercado da ação subjacente e o preço de exercício (no caso zero). Em contrapartida, quando uma opção é repriced a natureza fixa da opção de compra discutivelmente já não existe porque no curso da vida da opção 8217s o preço de exercício foi mudado. Isso faz com que a opção seja tratada sob as chamadas regras contábeis 8220variable8221. Essas regras exigem a reavaliação constante da diferença entre o preço de exercício da opção de compra de ações e o valor justo de mercado da ação subjacente durante a vida da opção, resultando em impactos constantes incertos na demonstração de resultados de uma empresa. Por esta razão, a maioria das empresas já não realizam um 8220repricing tradicional8221 de opções de ações. Abordagens de Revisão Alternativa Durante o ano passado, vários de nossos clientes consideraram a possibilidade de reavaliar suas opções de ações subaquáticas e participamos de pelo menos três abordagens de reprecificação que buscam evitar as preocupações contábeis descritas na seção anterior. Uma abordagem é referida como 8220six mês e um dia exchange8221. De acordo com as regras do FASB, o cancelamento de uma opção existente e a concessão de uma nova opção não é essencialmente uma cobrança, 8221 e, portanto, evita tratamento contábil variável se o cancelamento e reapreciação forem separados mais de seis meses. Isso é feito através do cancelamento da opção de compra de ações subaquáticas e, em seguida, oferecendo ao empregado a concessão de uma opção de substituição, seis meses e um dia mais tarde, com um preço de exercício igual ao então justo valor de mercado da ação subjacente, no momento. Uma segunda abordagem é referida como a troca de ações restrita 8222. Sob esta abordagem, uma empresa cancela as opções de ações subaquáticas e as substitui por uma outright ação restrita. Uma terceira abordagem que temos visto clientes considerar é referido como um 8220make up grant8221. Sob esta abordagem uma empresa concede opções de ações adicionais ao menor preço das ações em cima das antigas opções subaquáticas sem cancelar as antigas opções subaquáticas. Cada uma dessas abordagens deve evitar tratamento contábil variável. No entanto, cada uma destas abordagens não está isenta de preocupações distintas e deve ser revista à luz dos factos e circunstâncias da situação específica. Por exemplo, ao considerar uma troca de seis e um dia, há risco para o empregado que o valor justo de mercado aumentará a partir da data de reedição ou quando considerar uma concessão de ações restritas uma empresa deve considerar se os empregados terão o dinheiro disponível para Pagar pelo estoque no momento da adjudicação. Além disso, ao considerar uma concessão de maquiagem, uma empresa deve considerar a potencial diluição injustificada para os acionistas existentes. A valorização das opções de compra de acções não deve ser levada a cabo levemente. Uma empresa que considere reavaliar suas opções de ações deve consultar seus conselheiros jurídicos e contábeis para considerar todas as implicações, uma vez que uma repricing implica vários conjuntos de regras, às vezes conflitantes. Dito isto, o referido reajuste muitas vezes continua a ser um compromisso necessário, dada a importância crítica de manter e incentivar os funcionários. Nota de rodapé: 1 Esta regra tem sofrido um ataque bastante consistente ao longo dos últimos anos e várias iniciativas estão em andamento para propor formulações de substituição que resultariam em despesas imediatas de todas as concessões de opções com base em alguma noção de valor justo. Ainda não há comentários. Leave CommentsUnderwater (Mercado de ações) Underwater loan Um empréstimo que, se vendido, valeria menos do que seu valor contábil atual. Hipotecas subaquáticas são arranjos de hipoteca que efetivamente deixar o proprietário com mais dívida sobre a propriedade do que o valor de mercado atual. Geralmente. Uma situação de hipoteca subaquática não surge quando um comprador tira uma primeira hipoteca. 69. Underwater 70. Uniforme da custódia da criança Ato da jurisdição e da execução 71. Unoctogintillion. Qualquer maneira. Im subaquática em chamadas de BABA. mais uma vez. Possível inversão de HampS diariamente. Espero que seja melhor na próxima semana. Resposta de resposta. Dar às pessoas debaixo d'água empurra somente a dor para fora. 350B para re-overspend (nenhuma mudança do comportamento) obtem-nos através do próximo ciclo da eleição. Se insistimos em um estímulo, como sobre esta idéia: 1 ano de imposto de renda férias, a menos que você padrão em um empréstimo. Dê incentivos para manter as promessas. Se você está debaixo de água em seu empréstimo à habitação, você é incapaz de refinanciar. Estima-se que milhões de proprietários que estão subaquática e atual em sua hipoteca pode refinanciar usando um dos dois programas especiais do governo. Os funcionários que possuem opções subaquáticas podem estar desmoralizados e procurar melhores oportunidades em outros lugares. Para manter esses funcionários. Às vezes, as empresas retomam suas opções. Isso geralmente envolve a substituição das opções subaquáticas com novas opções ou com outras formas de compensação baseada em ações. Lidar com uma hipoteca subaquática durante o divórcio Passar por um divórcio é bastante caótico, mas jogar em uma casa com uma hipoteca subaquática e as coisas ficam particularmente confuso. Finanças pessoais. Cable - O nome comum para o par de moedas GBP / USD, proveniente do velho cabo subaquático de comunicação que liga o Reino Unido e EUA. CAC / CAC40 - A principal bolsa de valores francesa. CAD - O Dólar Canadiano. Como os bancos colocam a economia subaquática - Bancos da NYTimes ignoraram sinais de problemas nas execuções de hipoteca - NYTimes - um bom artigo sobre por que os credores não devem ser autorizados a transferir seu risco de inadimplência de crédito para investidores. Uma vez que há um total de 135 empréstimos na piscina, e apenas oito deles estão debaixo d'água. Com um DSC de menos de 1, a pergunta óbvia é: o que é o DSC total de todo o pool de 135 empréstimos O busto de habitação significa milhões de proprietários de casas estão submersos em seus empréstimos, ou seja, suas casas valem menos do que o que eles pagaram Durante o boom. Em outras palavras, sem capital próprio. Os preços domésticos estavam tão exagerados durante o boom que os preços podem não retornar a esses níveis por muitos anos. Com mais de 11 milhões de proprietários debaixo d'água. Há uma grande demanda por venda a descoberto s. Assim, o Departamento do Tesouro eliminou algumas das diretrizes da HAFA que estavam mantendo as aprovações de vendas curtas. Então, heres o que mudou: - Lenders desconto ing seus payoffs não tem que verificar suas finanças mutuários. Um analista alega que o Fed está submerso. Sua proposta de solução para o problema repercutiria através da economia e levaria o ouro mais alto do que a maioria dos analistas acham que pode ir. O ouro é parte de sua carteira Dentro dos números: estoques que subiram quando o mercado foi para baixo. Os proprietários freqüentemente se encontravam com empréstimos submarinos. Eles deveram credores mais do que a casa valeu a pena. Quando confrontados com esses fatos, os proprietários já não temiam a ameaça de encerramento. Se o preço das ações no mercado aberto é inferior ao preço de exercício. As opções são ditas estar debaixo d'água. Não faria sentido exercer uma opção subaquática porque isso significaria comprar o estoque através da opção conservada em estoque em um preço mais elevado do que você pagaria no mercado livre. A média é um conceito muito simples. Quando você está debaixo de água em uma posição. Ou seja, o mercado está indo contra a posição que você tomou no mercado de ações ou em qualquer mercado financeiro. A média para baixo é comprar ou vender mais ações para a média de seus preços. Poderia ser que os touros atrasados que compraram dentro perto da parte superior velha didnrsquot realizam que estavam comprando o alto e encontraram-se rapidamente underwater. Até o momento que aconteceu, eles perceberam o seu erro e tentou sair tão perto de quebrar o mais possível. Além disso, o sinal sobrevendido em uma tendência de alta deve agir como uma bola de praia sendo realizada sob a água. Ou seja, uma vez que a pressão sobrevendida é aliviada, os preços devem aparecer rapidamente. Essa é a posição que queremos ser para negociar este lsquopoprsquo maior se a tendência é para cima. As opções de Intervalo de Negociação / Limite / Túnel são muito parecidas com o nível submarino do Super Mario, onde o Mario não pode tocar no topo e no fundo da tela. Você começa alguém whos 35 e para os últimos 10 anos theyve que pôr o dinheiro no mercado e agora theyre debaixo d'água. Um 35-year-old que não é pelo menos 70 por cento em ações em seu plano 401 (k) é uma loucura.
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